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債市參考2019年6月26日

2019-06-26

中行交易員:徐夢笛、曲嘉、閆欣、丁昂

【每日關注】

美聯儲主席鮑威爾在紐約外交關系委員會演講時表示:全球經貿的不確定性增加,這些不確定性會不會繼續對前景施壓,進而需要額外的政策寬松。多位聯儲決策者現在認為,增加寬松的可能性強化。但貨幣政策不應對“短期的情緒搖擺反應過度”,聯儲將密切監控未來信息對經濟前景的影響,為維持擴張采取適當行動。

【市場評述】

銀行間資金市場——資金面寬松

周二,央行公告,目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,當日不開展逆回購操作,無逆回購到期。早盤資金面依然較寬松,隔夜、7天資金價格仍保持低位運行,全天資金面較為寬松。本周公開市場沒有央行逆回購或MLF等到期,再考慮到臨近月末,財政支出力度加大,形成流動性供給,央行繼續實施流動性投放的必要性不大,預計月底前央行公開市場操作將大概率保持靜默。

利率債市場——收益率小幅下行

周二,債市成交清淡,受隔夜美債收益率下行、資金面寬松以及股市下跌影響,收益率小幅下行1-2bp。3、7y國開新發,需求依然較好,結果符合預期。二級市場方面,隔夜美債重新回到2.0一線,市場情緒有所提振,但交投依舊非常清淡。國債期貨一度走強,但是下午時段沖高乏力重新回落,全天收漲0.09%。截止收盤,10y國開190210收報3.6125%,下行1.5bp;5y國開190203收報3.4775%,下行2bp。臨近月末,繼續建議謹慎操作。

信用債市場——收益率下行減緩

周二,信用債市場交投活躍,收益率下行動力有所減緩。短融交投比較活躍,但很多主承上周釋放了大量的額度,優質的AAA品種成交有所減少;成交集中在3m以內的短券和年底前到期的AAA評級品種。具體來看,剩余期限78d、AAA+評級的19南電SCP011成交在2.65%,低于估值9.16bp;剩余期限283d、AAA評級的19匯金CP003成交在3.05%,低于估值5.32bp。中票市場方面,在大行對3y附近AAA優質券種需求的推動下,收益率下行3-5bp;5y附近AAA中票交投多集中在高收益城投品種,買盤以基金和保險為主。從市場二級成交來看,剩余期限2.73y、AAA評級的19南電MTN004成交在3.59%,低于估值1bp;剩余期限4.68y、AAA評級的19華潤MTN003B成交在4.0%,低于估值2.89bp。

利率互換市場——收益率先下后上,曲線繼續變平

周二,利率互換市場收益率先下后上,曲線繼續變平。定盤利率7d repo fixing 定于2.60%,較前一交易日上行15bp;3m Shibor fixing定于2.8090%,較前一交易日下跌5bp。Repo端,5y repo開盤受隔夜消息和nd sell flow影響低開在2.925%。國債期貨開盤走高,5y repo繼續下行到在2.915%位置。午盤國債期貨回落,nd反彈,5y repo從2.92%反彈到2.925%。與此同時,1y repo受資金預期影響仍強勢,早上從2.635%回落到2.6275%,后因fixing上行,反彈到2.645%。Repo 1x5變平到27.75bp。Shibor端,Shibor fixing跌幅擴大,5y Shibor上午下行到2.435%,尾盤反彈到2.445%;1y Shibor略有下行到2.98%,下午反彈到2.9925%。

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